谷神星大小的神秘小行星正“潜伏在”太阳系中

在这场智能手机拍照大战中，能够看到不少大陆光学企业的身影，比如舜宇光学、欧菲光、瑞声科技、丘钛科技等，甚至如舜宇、欧菲光等厂商已经在各自擅长的领域成为了头部玩家之一。

　　在中国智能手机产业链中，手机镜头产业的核心玩家有哪些，他们与中国台湾大立光这样的与苹果公司深度绑定的龙头之间还有多大差距？在台湾科技产业年创造 200 亿美元贸易顺差背后，光学产业能否率先突破实现大陆产业链的替代升级？

　　一、两个硬件核心：镜头是利润大头，模组是营收大头

　　把一部手机拆开来看，其实相机部分就是一个一个的 “小盒子”，这些小盒子就是手机的镜头模组。

　　之所以称之为模组，是因为它包括了 CMOS 图像传感器（CIS）、镜头、对焦马达和一些电路元器件。

　　在这些零部件中，最核心的部件就是 CIS 和镜头，他们分别占据了整个镜头模组成本的 50% 和 20% 左右，而模组工艺这部分占成本的 20%。

　　也就是说，两个关键部件和模组工艺共占据了手机镜头 90% 左右的成本。
 

A 股今年也是一个改革之年，科创板注册制改革稳步推行，创业板在今年 8 月也开启了注册制时代。根据安永报告，通过注册制发行的 IPO 项目已经超过审核制，数量和筹资额分别占全年总量的 53% 和 61%。

　　在这一大背景下，硬科技成为今年A股的一个关键词。

　　这一方面是因为政策风向的利好，另一方面是得益于注册制改革，为投入大、成长慢的硬科技企业打开了国内市场的上市之门。目前，科创板设立一年有余，市场热情丝毫不减，绝大多数科创板企业都实现了增长，破发的企业寥寥无几。其中，市值超千亿的四家企业近乎都实现了一至两倍的增长，中芯国际更是创下了 19 天闪电过会、募资 462 亿美元的纪录。

　　无论是上市制度、企业类型，还是投资者结构，科创板的特征都与传统的A股市场有着极大的差别，反而更类似于早期的纳斯达克。这一板块的出现与成熟，正吸引着更多的资金与企业回流，从根本上来讲，这是推动资本市场结构性变化的一个重要力量。
 

直播连麦功能的开通，让用户和商家之间的交流更有针对性，可以部分实现在线下购物时，销售者和消费者之间的互动体验。

　　作为全中国最大流量池的微信，其流量价值迄今为止仍未被彻底开发。如何将微信内的流量转化为私域流量，成为了近些年许多商家研究的重点。

　　基于地理位置的直播，可以简单地被看作本地生活的落地，也可以看成是线下商户的一次线上营销。在商家可覆盖范围内的精准推荐，非常有利于实现商家的转化。

　　首先是本地生活方面。阿里长期以来，一直对该业务虎视眈眈，甚至动用支付宝的流量资源，但仍无法撼动美团的霸主地位。归其原因，在本地生活的业务逻辑里，支付仅仅是最下游的环节，可被替代性极高。阿里从下游入手向上游进攻，无法与在商家资源上有着核心优势的美团抗争。

　　微信直播则不同。本地生活很依赖社交关系和线下消费。无论是吃喝玩乐哪一领域，大多是朋友或者同事之间等存在着熟人社交关系的多人共同实现。微信作为唯一的熟人社交平台，一站式的查阅分享就有了新的可能。

　　打开附近的直播，被商家的直播种草，完成线下消费就成为了一个可实现的应用场景。如果商家数量不断增加，打开附近的直播，根据商家的直播内容决定朋友聚会吃什么，用户或将习以为常，就像是打开大众点评网挑馆子一样。

　　其次是电商购物方面。据《QuestMobile 下沉市场报告》显示，下沉市场用户具有信任实体店和熟人推荐的特点。基于地理位置的直播，对下沉用户来说将会弥补线上电商无法接触到实物的特点，又能通过分享直播等方式获得熟人的推荐，对下沉用户来说，基于附近位置的电商直播，或是一个很好的线上购物体验。
 

当越来越多的居民选择通过互联网平台进行存储，竞争之下，不只是地方性中小银行，整个银行体系为存款支付的利息都会提高，也就是成本上升。

　　另一方面，在利润端，国务院常务会在疫情后提出金融系统要让利 1.5 万亿元，降低企业融资成本，一年期 LPR（贷款基准利率）从 1 月份的 4.15% 降至如今的 3.85%。

　　一增一减，银行经营的压力大大提高。

　　但是，获得银行贷款的实体经济具有天然的波动性，无论怎样防范，总会有贷款违约。

　　当一笔贷款违约，银行可以通过其他正常盈利的贷款弥补损失，这是第一道防火墙；然后是利用股东的资本金补偿损失，这是第二道防火墙。如果经营利润和资本金还兜不住损失，那么居民的存款也拿不回来了。

　　而为了防止风险扩散，就要建好第一道防火墙。

　　所以监管部门下发了一系列规定来规范存款利率和存款产品，就是为了让银行拥有足够的盈利空间。

　　2019 年末，猪肉价格处于高位时，浙江临海市农商行杜桥支行曾推出“存款送猪肉”的活动。
 

这是因为地方性银行往往在资本充足率、贷款质量、盈利能力、流动性管理等方面存在不足。

　　而借助互联网平台，地方性银行把存款业务做到了全国，从地方性银行变成全国性银行，不符合监管要求。

　　一艘跑内陆河运的船突然跑起了海运，指不定哪天就翻了。

　　此外，互联网存款稳定性不高，也会对中小银行的流动性管理造成挑战。

　　央行金融稳定局局长孙天琦在《线上平台存款：数字金融和金融监管的一个产品案例》这份报告中提到，某银行的互联网存款占各项存款的比例达 83%，互联网存款已成为存款的主要来源。

　　当大量用户一键卖出时，这家银行很可能会经受一次挤兑危机。

　　上述为互联网存款特有的风险，但它最大的风险在于给的利率过高。

（编辑：阿坝站长网）

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