欢聚时代高管解读财报：用户一直保持着小幅平稳增长

　　腾讯科技讯 北京时间11月22日消息，欢聚时代(Nasdaq:YY)发布了截至9月30日的2016财年第三季度财报。净营收为人民币20.898亿元(约合3.134亿美元)，比去年同期的人民币14.900亿元增长40.3%。净利润为人民币4.000亿元(约合6000万美元)，与去年同期的人民币1.564亿元相比增长155.8%。不按照美国通用会计准则，净利润为人民币4.356亿元(约合6530万美元)，与去年同期的人民币2.371亿元相比增长83.7%。

　　财报发布后，欢聚时代CEO陈洲和CFO何震宇等高管出席了随后召开的分析师电话会议，解读财报并回答分析师提问。

　　以下是分析师问答环节主要内容：

　　瑞士信贷分析师：我有两个问题，首先，可否分享一下公司的用户增长趋势和ARPU(平均每用户贡献收入)的趋势?特别是对YY Live，也就是曾经的YY音乐来说，现在的情况和趋势是怎样的?

　　第二，公司最近做PUGC(Professional User Generated Content，即“专业用户生产内容”或“专家生产内容”)还有一些频道主的活动做得挺好的，同时我们看到公司的利润率其实也在提升，那么公司在对内容的投入和保证利润提升这两大方面是如何做权衡的?

　　陈洲：我来回答一下用户增长的趋势的问题，在过去相当长一段时间里面，YY的用户，包括移动端在内，一直都保持着小幅的平稳上升趋势。在过去的财报里大家非常希望了解的就是我们的用户在移动端和PC端的分布比例，这个季度我们有向大家提供，之前也有很多外部的监控数据。从这个季度开始，我们会向用户提供移动端的数据，以后大家可以用我们提供的数据来监测真实的趋势。

　　何震宇：我们的付费用户数增长了，ARPU实际上基本持平，因为公司整体的收入增长率大约是40%，，而直播业务的增长率达到了55%，公司的付费用户数大约是460万，不管是同比还是环比都有所增长，所以，我觉得公司的整体收入增长主要是由付费用户数的增长驱动的，ARPU的增长非常小。

　　陈洲：正如大家看到的，我们在第三季度做了“两性情感”的内容，公司也提到可能介入CBA，所以在内容选择方面我们会倾向于适合互动、适合直播的内容，而这样的内容的成本并不会特别高，所以我觉得公司未来能够在内容投入和利润提升方面做到很好地平衡，并且大家可以看到，在可预期的未来之内我们没有特别大额的内容方面的投资。

　　野村证券分析师：公司的虎牙直播业务最近几个季度一直都在改善，这是因为整个行业的利润率都在改善，还是因为公司自身的经营做得不错?可否分享一下目前游戏直播行业的竞争情况?公司对于虎牙的利润率有没有大概的估计?预计虎牙大概什么时候可以赚钱?

　　何震宇：你可以参看我们的财报，因为其中公司将虎牙或者说将游戏直播业务单独列了出来，你会发现不管是从同比还是环比的角度看，虎牙不仅是收入在增长，用户增长率与收入的增长情况也类似。

　　我们觉得虎牙业务的利润率改善的原因是公司非常好的执行能力，因为最近几个季度我们实际上在游戏直播行业重新取得了领头地位，我们相信公司现在在这个领域是行业第一，最近几个季度公司在游戏直播领域的市场份额大幅增加，尤其是在移动端，这是与竞争对手相比我们做得非常好的领域，我们会继续保持下去，保持领先地位。

　　至于虎牙直播最终的盈利能力，我之前也告诉过大家，管理层的目标是在2016年年底实现现金流收支平衡。第三季度你也可以看到虎牙的利润情况略有改善，但是包括来自公司总部的营运费用的话，虎牙仍然是亏损的，我们相信如果除去来自总公司的营运费用，在2016年12月，我们拥有实现现金流量收支平衡的机会，当然，不是说保证一定可以实现。2017年如果我们可以继续保持下去，相信虎牙业务能够实现收支平衡，希望2017年虎牙能对YY整体贡献一定的利润。

　　摩根大通分析师：首先，我想请教一下公司对于中国直播市场的一些看法，我们也理解其实YY和现在市场上很多的直播平台并不在一个细分市场上，现在市场上很多的直播平台做得都是陪伴式的真人秀这样的直播，YY直播的核心内容和创造的价值还是挺不一样的，但是在过去12个月中，我们确实发现这种陪伴式的真人秀直播在用户中确实有非常大的吸引力，获得了非常大的流量、使用时长的增长。不知道从具体的细分直播类型的角度看，你们如何看待公司所在的PUGC这种直播类型的发展可持续性以及未来一两年内用户、变现或者使用时长的发展趋势?对于现在市场上的陪伴式真人秀直播你们怎么看?

　　第二，开场时候你们提到未来会在投资方面更加审慎，那么能否谈论一下公司对于投资(包括自有投资)的一些想法?这些新的战略和想法会对公司的财务产生什么样的影响?

　　陈洲：对于市场上的陪伴式真人秀直播的看法我们其实在上个季度的财报电话会议上也探讨过，当时提到的是一些所谓的网红的直播，那个时候我们的看法是类似这样的产品他们虽然打着陪伴式的旗号，但实际上他们并没有真正做到陪伴式，更多地是把一线城市的网红的生活开放给二三线城市、乡镇的用户去窥探。

　　我们认为这样的直播是一种不会持续太长的现象。当用户窥探到了这些网红的生活状态，然后又没有新的内容的话，这个市场就会出现疲态。我们从市场上获得的一些数据也印证了我们这种看法。虽然目前并没有哪个陪伴式真人秀直播的对手在市场上做得卓有成效，但我们认为在直播市场里，通过直播来进行社交、进行陪伴式的沟通，可能是有市场的。所谓在未来的一段时间我们会考虑把ME转化成一个陪伴式、社交化的产品。

　　关于投资的问题，不知道你问的是不是内容方面的投入，因为开场时候我们并没有提到投资的事情。内容投资方面，我们刚才提到了在可以预见的将来公司并没有特别大的相关计划。我想表达的核心概念是，类似YY Live这样的产品，每年有大量的收入会分成给主播和工会，这部分成本其实是像我们这样的平台获得互动性内容的核心成本，这些成本会有投入和产出的比值，未来在获取内容的时候我们会参考这个投产比，在投产比合适的情况下我们也可能会考虑投入的情况。

（编辑：阿坝站长网）

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